Warrants et Couverture de portefeuille

Utilisation d'un Put Warrant

Couverture de portefeuille :

Un investisseur possède des actions l'Oréal pour un montant de 5500€. Il souhaite se couvrir contre la chute du titre. L'action est alors à 55€. Le choix du prix d'exercice de son put va déterminer le niveau à partir duquel la couverture sera la plus efficace :

- S'il décide d'acheter un put en dehors de la monnaie (45€ par exemple), sa couverture coûtera moins cher mais sera moins efficace.

- S'il décide d'acheter un put à la monnaie ou dans la monnaie, le portefeuille sera immunisé contre toute baisse sous les 55€.

L'investisseur décide de se couvrir de la façon suivante :

Achat d'un put l'Oréal

Prix d'exercice : 55€ (à la monnaie)

Maturité : 5 mois

Prime : 0,30€

Delta : -45%

Parité : 10/1

Quotité : 1000

Le nombre de warrant à acheter pour réaliser la couverture :

N = (5500/55) x (10/45) = 2222,22 warrants

La couverture à réaliser est ainsi définie à 2222 warrants. La quotité (lot de 1000 warrants) devra cependant être respectée. D'autre part, le nombre de warrant définissant la couverture ne saurait être exact. Nous constatons que l'achat de 2000 warrants suffit à couvrir cette position de titres.

	Prix initial	Prix final	Perte en €		Perte en %
L'Oréal	55,00 €	45,00 €	10,00 €		18,18%
	Montant investi		Perte en %	Perte en €
Perte en actions	5 500 €		18,18%	1 000,00 €
Nombre de Warrants			2000	2222,22		3000
Prix initial du Warrant			0,30 €	0,30 €		0,30 €
(VI) Montant investi en warrant			600,00 €	666,67 €		900,00 €
Prix d'exercice			55,00 €	55,00 €		55,00 €
Cours du sous-jacent			45,00 €	45,00 €		45,00 €
Parité			10	10		10
Prix du Warrant à l'échéance (Prix d'exercice - Cours du sous-jacent)/Parité			1,00 €	1,00 €		1,00 €
(VF) Nombre warrants x Prix du warrant à l'échéance			2 000,00 €	2 222,22 €		3 000,00 €
Gain de la couverture en warrants (VF) - (VI)			1 400,00 €	1 555,55 €		2 100,00 €
Perte sur les titres			1 000,00 €	1 000,00 €		1 000,00 €

Plus d'informations sur :

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Date de dernière mise à jour : 2024-04-28